4月20日晚，万华化学集团股份有限公司（以下简称“万华化学”）裸露2025年年度施展及2026年一季报。在化工行业周期波动的布景下，该公司2025年实现生意收入2032.35亿元，同比增长11.62%；但归母净利润125.27亿元，同比微降3.88%。可是，2026年一季度事迹强势回转：营收540.52亿元，同比增长25.50%；归母净利润37.18亿元，同比增长20.62%。

　　事迹回暖的同期，该公司抓续积极汇报股东，其2025年详情的利润分拨预案为拟向全体股东每10股派发现款红利12.50元（含税），总共拟派现39.13亿元（含税）。

　　产能有序膨胀盈利韧性突显

　　2025年，民众化工行业在深度调整均分化复苏。万华化学以“变革年”为处分主题，抓续推动聚氨酯、石化、广泛化学品及新材料三大板块的协同发展，同期积极干涉新动力行业，重心斥地国外新兴区域。

　　2025年，该公司聚氨酯系列实现收入750.58亿元，毛利率逆势耕作0.73个百分点至26.88%；石化系列实现收入842.04亿元，同比增长16.11%；广泛化学品及新材料系列收入331.89亿元，同比增长17.39%。

　　万华化学商酌厚爱东说念主对《证券日报》记者示意：“2025年，尽管家具价钱合座低位，但公司通过本领立异和不凡运营，实现了主要家具销量抓续增长。福建MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）技改扩能、乙烯二期等要紧技俩告成推动，为后续发展奠定了基础。”

　　年报炫耀，万华化学2025年末MDI产能达380万吨/年，TDI（甲苯二异氰酸酯）产能147万吨/年，是当今民众跳动的MDI和TDI供应商。

　　国信证券近期研报清楚，万华化学（福建）有限公司（以下简称“万华福建”）MDI技改扩能技俩展望2026年二季度新增70万吨产能，届时MDI总产能将达450万吨；万华福建第二套33万吨TDI技俩绸缪年内建成投产。

　　电板材料行动万华化学第二主业，在2025年通过压强式研发实现磷酸铁锂多代家具量产与升级，钠电家具定型产业化，并在石墨化、硅碳范围得回冲破。前述公司厚爱东说念主示意：“咱们正奋力打造‘风—光—储—网—产’一体化发展新格局，构建特有竞争上风。”

　　此外，高端化学品与高性能材料范围实现系统性冲破，其中，VA（维生素A）全产业链投产让万华化学收效切入养分健康赛说念；MS（甲基丙烯酸甲酯-苯乙烯共聚物）安装投产，令公司收效切入高端光学材料，多套特种化学品安装踏实驱动，POE（聚烯烃弹性体）、聚烯烃等高附加值家具拓展细分阛阓。

　　国信证券方面示意，受益于新质坐褥力计策复古及新动力产业需求拉动，高附加值家具矩阵抓续完善，将为万华化学始终增长奠定基础。

　　景气回升类似资本上风

　　进入2026年，万华化学事迹回暖的趋势在一季度得到阐述。一季度，该公司聚氨酯系列销售收入192.94亿元，石化系列205.06亿元，广泛化学品及新材料系列103.45亿元。据该公司议论数据，一季度纯MDI末端需求稳中向好，供应合座偏紧，阛阓均价约2万元/吨；团聚MDI本年一季度因冰冷行业出口超预期，国内阛阓需求庄重，一季度阛阓均价约1.55万元/吨；TDI一季度下流需求合座踏实，阛阓均价约1.58万元/吨，较上年同期显著高涨。

　　值得缓慢的是，近期受中东地缘冲突情谊降温影响，国内团聚MDI阛阓出现慌张性下滑。卓创资讯分析师黄海霞对《证券日报》记者示意：“近期的慌张性下落仅仅一霎的回调，在阛阓资本崇高及货源有望减少的基本面带动下，中国团聚MDI阛阓将会迎来反弹时局。”她指出，霍尔木兹海峡仍未通航，中国异邦货源将保抓终点，且日韩安装老师进一步收紧了供给，同期国内多家MDI安装绸缪老师，国产货源也将减少，阛阓反弹可期。

　　中关村物联网产业定约副书记长袁帅在经受《证券日报》记者采访时以为，万华化学在本轮聚氨酯加价周期中订价权将进一步耕作。“国外竞争敌手受动力价钱高企、安装老化影响开工率不及，万华福建70万吨MDI新产能展望在第二季度投产，概况快速填补国外企业留出的阛阓空缺。万华化学MDI民众市占率进一步耕作后，对行业价钱的调控智商当然增强。”

　　此外，本年1月份，万华化学一期乙烷安装原料校正沿路完成，实现了乙烷、丙烷两种原料不错切换的柔性进料形势，而由乙烷裂解坐褥乙烯，原料结构优化可助力资本下降，灵验耕作万华石化产业链竞争力。

　　财报炫耀开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，2026年一季度万华化学议论行径现款流量净额68.57亿元，同比大增1079.87%，炫耀家具加价带来的现款回流强壮。跟着民众聚氨酯供给松开、需求回暖，以及公司新产能开释与资本上风抓续结束，这家民众化工巨头正步入盈利弹性充分开释的新阶段。