（原标题：连锁药店龙头开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，陷医保套刷黑链条）

《投资者网》蔡俊

连锁药店龙头大参林（603233.SH，下称“公司”），堕入合规危境。

11月，央视财经曝光多个连锁药店“套刷”医保卡的玄色产业链，公司位列其中。脚下，行业在互联网平台、医保战略的双重挤压下，迟缓熄火增速引擎。前些年扩展的门店金钱，反而成了职守。

为此，公司逶迤组织架构，对直营和加盟店接管不同策略，并增多家具品类。变革的中枢，指向“门店+家具+物流”的组合重构。其实，连锁药店的转型已从“要不要”的恢复升级到“怎样作念”的摸索，但痛点非一旦一夕能攻克。

里面架构撞上负面曝光

大参林的急风骤雨，出乎猜度。

凭证央视财经报说念，其记者在公司荔湾四季花坛店发现一款包装为“医用隔断垫”的家具，但本质里面是防晒冰袖、防晒口罩。药店伴计向央视记者诠释：这样作念即是“为了能刷医保，只可打上医用称呼”。

后续，央视记者以联结为由议论上该家具的坐褥企业超亚新材料。对方精采东说念主知道，本年与一家头部连锁药店缔结采购左券，防晒系列家具将分批次进寰球约2万家药店，金额近9000万元。

本次央视财经的曝光直指药店套利链条，即药店同谋供应商将日用品串换成医疗器械，以此销售完成“套刷”医保。其实，早前药店有过医保卡刷米面粮油的违法行径，但如今的“古老认识”更为遮掩，因为部分消耗属性的药妆家具自带“医疗器械”标注、“械”字号批准文号，以至医保编码。

事件的曝光，恰逢公司发起新一轮组织架构变革。何况，变革的要点即是药妆业务。

本年10月前后，公司成立新事迹中心，整合商品、营运、拓展、工程等环节部门，特意精采个护商品采购及中枢门店个护专区、药妆特意店的处分运营，同期将渠说念分销部从投资发展中心剥离，归入商品中心。

其实，本年稍早前公司已优化新零卖业务团队架构与业务经由，覆盖选品、订价、营销到运营的整体式，以此更更贴合线上业务节律。

追想来看，公司组织架构逶迤的中枢逻辑是适配药妆等个东说念主照拂，并围绕该业务搭建撑握组织，以此鼓动其成为事迹增长的冲突口。

逶迤后，公司把控了药妆业务从采购到销售的全经由链路。何况，公司从品类端、门店端、供应链等方面均加快重构体系。

2024年，公司新增超2000个涵盖药妆、个东说念主照拂、食物饮料等新品种，并淘汰超1500个品种。同期，公司对不同鸿沟门店进行功能分辨，80-100平米的社区店聚焦日用械字号家具成列，配合“中央仓+省仓+门店”三级物流网，完成超80%门店覆盖O2O业务，得志消耗者对药妆、日用械字号家具的即时配送需求。

脚下，央视的曝光可能将公司的变革打上“急火猛攻”的负面标贴。本色上，这是连锁药店堕入的转型逆境：旧形式的天花板与新形式的不折服交汇，恰是变革中必须跨过的坎。

旅途依赖与增长惊悸的拉扯

连锁药店为什么要加快转型，因为旅途依赖变了，增长逻辑被透彻击穿。

2020年以来，连锁药店干涉狂飙期间。截止2024年，大参林、老庶民、益丰药房、一心堂的门店分别超1.6万家、1.5万家、1.4万家、1.1万家。但门店端的大呼大进，架不住家具端被握续压缩利润。电商平台的药品以更便宜的神志崛起，何况，往日具备医保禀赋的药店靠售卖高毛利药品赚钱，陪同药品报销被严格监管，支付的套利空间收窄。

换言之，家具端的价差剧变击穿门店端的增长逻辑。以前门店是金钱，多一家门店就多一个增速，刻下门店是职守，多一家门店或多一个耗费。

受此冲击，本年一季度寰球就有3000家药店关闭，药品市集“蛋糕”被束缚分割。截止本年上半年，公司门店16833家，关闭285家，新开自建、加盟分别为152家、413家。不错看出，公司直营门店接管“极少新建 + 规定关停”策略，重构增长逻辑。

同期，既然门店端的剧变由家具端激发，那么“单刀直入”大势所趋。频年来，药妆、日用械字号家具拓展了计算鸿沟，迷惑更多非购药客群进店，如有护肤需求的年青群体，从而增多客流量与客单价。由此，公司的组织架构也围绕药妆业务逶迤。

本年前三季度，公司商业收入、归母净利润分别为200.68亿元、10.8亿元，各自同比增长1.71%、25.97%。

对此，市集看到两种信号。一方面，市集看到增长由加盟店、新品类业务驱动。另一方面，公司增速较往年20%有显明放缓。本色上，连锁药店发力药妆业务也存在三大痛点。

其一，合规问题。本次央视曝光的中枢是医保套刷，扫数操作链牵缠禀赋作秀、过渡宣传等风险。

其二，供应链承压。药妆与医药家具的最大不同，在于前者库存盘活率更低，因此占用多数资金与仓储空间，从而影响单家门店的盈利。

其三，与品牌方的适配度。脚下的药妆市集掀翻一股国货潮，其形式更倾向轻细的线崇高量，而非贫瘠的线下履行。

因此，公司乃至连锁药店的转型不是一次“要不要”的恢复，而是“怎样作念”的摸索。无论门店端依然家具端，同业也在尝试新旅途，如一心堂在门店开展彩票、中医问诊等业务。但“门店+家具+物流”的运作体系需要资金夯实，成本运作也成了各路同业的共同时期。

2024年，公司公告隔绝贪图已久的定增。聚集那时市集环境，定增决议的门店扩展与物流成立可能不对时宜。早前，公司还撤退可转债刊行。成本运作的接连受挫，如今看来或是对行业下行的预判。

归根结底，公司在旅途依赖与增长惊悸的拉扯中寻找转型旅途，但牵缠到的合规痛点最初浮出水面。再往后开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，靠近各种平台的握续冲击，身为行业龙头怎样安妥大健康的新趋势，组织架构变革或仅仅运行。（想维财经出品）■